입력:22/11/02수정:24/01/17

20의 법칙

◆20의 규칙(Rule of 20)이란 주가 밸류에이션을 평가하는 지표 중 하나다.

소비자물가지수(CPI) 연간 상승률과 주식 시장의 평균 주가수익비율(PER)의 합이 20 미만이 되면 시장이 떨어질 대로 떨어졌다고 판단한다.

두 수치의 합이 20 미만이면 주식시장은 저평가된 것이지만, 20을 초과할 경우에는 증시가 고평가된 것으로 본다.

물가상승률과 평균 PER 합이 20과 같다면 주가는 적정 가치에 있다는 것을 시사한다.

이 계산대로라면 최근 미국의 CPI 상승률은 연 8%를 웃돌고 있고 PER는 17을 넘고 있어 두 수치의 합이 25를 넘기 때문에 아직 주가는 바닥이 아니라는 결론이 나온다.

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"We would suggest that about 20 times average earnings is as high a price as can be paid in an investment purchase of a common stock."

  • 증권분석 중

S&P 500 평균 PER
미국의 CPI 상승률
역사적 20


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